Ottimizzare il flusso di cassa e ridurre la pressione derivante dal finanziamento tramite debito.
Per le imprese manifatturiere, la pressione sul capitale deriva non solo dagli investimenti a lungo termine, ma anche dal processo di evasione di ogni ordine e progetto. I costi per materie prime, componenti, manodopera e produzione vengono solitamente sostenuti in anticipo, mentre il flusso di cassa dai clienti viene incassato solo in base alle scadenze di consegna, accettazione e pagamento. Più lungo è il tempo che intercorre tra l’investimento di capitale e il suo recupero, maggiore sarà il capitale necessario per mantenere le attività produttive.
Secondo il signor Pham Van Hung, presidente del consiglio di amministrazione della Hoang Sa Viet Elevator Joint Stock Company, nella valutazione di un contratto le aziende non dovrebbero considerare solo i ricavi e gli utili, ma anche la velocità di rotazione del capitale. Un contratto di grandi dimensioni con un lungo periodo di incasso, se il margine di profitto è insufficiente a coprire i costi di capitale, potrebbe non produrre i risultati attesi.
Il signor Hung ha affermato che presso Hoang Sa Viet il flusso di cassa viene monitorato tramite contratto, dal momento del pagamento ai fornitori e dei costi di produzione fino ai crediti verso i clienti. I piani di pagamento vengono calcolati fin dall’inizio, e gli anticipi dei clienti possono essere utilizzati per coprire una parte significativa dei costi iniziali delle materie prime.
Inoltre, le aziende monitorano attentamente anche i crediti commerciali. Quando i ricavi delle vendite non vengono incassati, il capitale rimane presso il cliente, rallentando il tasso di rotazione del capitale e potenzialmente costringendo l’azienda a cercare finanziamenti aggiuntivi per le sue normali attività. Pertanto, il controllo dei crediti commerciali non riguarda solo la riscossione del denaro, ma è anche direttamente collegato alla capacità dell’azienda di bilanciare il proprio capitale.
Nella fase di gestione delle scorte, le aziende limitano gli investimenti di capitale in materie prime non ancora necessarie. Alcuni componenti e parti utilizzati in diverse linee di prodotto vengono standardizzati; i componenti di alto valore vengono ordinati in base alle scadenze contrattuali e ai piani di produzione, anziché essere importati troppo presto. Le aziende negoziano inoltre i termini di pagamento con i fornitori per sfruttare il credito commerciale.
Inoltre, vengono prese in considerazione anche altre spese, dai costi fissi alle attività promozionali e operative di ciascun reparto. “L’obiettivo è limitare le spese superflue, contribuendo a ridurre il fabbisogno di capitale a breve termine, piuttosto che tagliare i costi in modo meccanico”, ha aggiunto Hung.
Nel frattempo, per le aziende tecnologiche, la pressione sul flusso di cassa deriva principalmente dalle spese per lo sviluppo del prodotto, il personale tecnico, le infrastrutture e il processo di lancio del prodotto. Il signor Pham Hong Nguyen, direttore generale della Vietnam Digital Technology Connection Joint Stock Company (VICONNECT), ha affermato che durante la fase di sviluppo del prodotto, le aziende devono anticipare le spese per software, personale tecnico, infrastrutture e attività commerciali, mentre i ricavi si accumulano gradualmente solo dopo il lancio del prodotto o del progetto.
Data questa caratteristica unica, VICONNECT non destina l’intero budget in anticipo, ma suddivide le risorse tra le diverse fasi di sviluppo, test e commercializzazione. Secondo il signor Nguyen, il prodotto viene perfezionato al livello necessario, testato con clienti o partner e poi ampliato quando sono disponibili ulteriori dati sulla domanda di mercato.
L’allocazione delle risorse è inoltre legata al monitoraggio di ricavi, spese e flussi di cassa per ciascun prodotto e progetto. Le decisioni relative all’assunzione di nuovo personale, agli investimenti in beni o all’implementazione simultanea di più progetti vengono attentamente valutate in base alle risorse disponibili, limitando l’espansione prima di aver verificato la fattibilità di reperire capitali sufficienti.
Investimento selettivo, che privilegia la capacità di generare flussi di cassa.
Il controllo del flusso di cassa non significa ridurre gli investimenti, ma richiede piuttosto una selezione più attenta di dimensioni, tempistiche e fonti di finanziamento. Le imprese possono suddividere i pagamenti e bilanciare i finanziamenti tra i vari investimenti, invece di concentrare il fabbisogno di capitale in un unico momento.
Secondo il signor Pham Van Hung, le imprese dovrebbero essere più caute negli investimenti che richiedono ingenti capitali e hanno lunghi periodi di ammortamento. L’implementazione dovrebbe essere valutata in base alla capacità di consumo, al piano di utilizzo del capitale e ai fondi disponibili, in conformità con il bilancio patrimoniale dell’azienda.
Basandosi sull’esperienza pratica, Hoang Sa Viet ha sviluppato un piano di investimenti a fasi per il suo secondo stabilimento nella comune di An Thi, provincia di Hung Yen , legato al volume di produzione e alla domanda di mercato. Il signor Hung ritiene che suddividere il piano di investimenti in fasi consenta all’azienda di allocare i fondi gradualmente, anziché erogarli tutti in una volta. Le fasi successive vengono valutate in base alle esigenze di produzione, al saldo di capitale e all’andamento del mercato, adeguando così la portata degli investimenti alla reale capacità di consumo e al flusso di cassa. Questo metodo di allocazione aiuta inoltre l’azienda ad essere più proattiva nella scelta delle fonti di finanziamento, allineandosi al periodo di ammortamento dell’investimento ed evitando l’utilizzo di capitale a breve termine per beni con una lunga vita operativa come stabilimenti e macchinari.
Per VICONNECT, l’allocazione delle risorse viene effettuata in base a ciascuna fase di sviluppo del prodotto. Il signor Pham Hong Nguyen ha affermato che l’azienda continua a investire in tecnologia, ma non implementa simultaneamente tutte le direzioni, concentrandosi invece su prodotti che possono essere testati per valutare la domanda di mercato. Gli investimenti con clienti o risultati non chiari vengono considerati per un eventuale rinvio. Per i progetti che richiedono attrezzature o personale specializzati, l’azienda può collaborare con unità esterne anziché investire interamente internamente.
Le fonti di finanziamento vengono valutate anche in base alla loro durata e all’utilizzo previsto. Il capitale proprio e gli utili non distribuiti sono prioritari per lo sviluppo del prodotto o per gli investimenti a lungo termine, mentre il finanziamento tramite debito viene preso in considerazione solo quando il fabbisogno di capitale, il piano di rimborso e i flussi di entrate sono relativamente chiari.
Secondo il signor Nguyen, oltre al credito bancario, le imprese possono anche utilizzare anticipi dai clienti, crediti commerciali dai fornitori o risorse da partner. Per i progetti che richiedono capitale aggiuntivo, la cooperazione in materia di investimenti rappresenta un’opzione per condividere le esigenze e i rischi finanziari, anziché far ricadere l’intero onere sull’impresa.
Il signor Nguyen ha sottolineato che, quando i ricavi non sono ancora stabili, l’impiego del capitale deve essere vincolato a obiettivi specifici e a tempistiche di ripresa. Questo serve anche alle aziende per valutare l’entità degli investimenti, anziché espandere simultaneamente più prodotti o progetti.
Pertanto, il costo del capitale non è solo un “problema” di mobilitazione delle risorse, ma anche un “problema” di utilizzo efficiente del capitale. Il controllo del flusso di cassa, la riduzione dei tempi di rotazione del capitale e la scelta di fonti di finanziamento appropriate aiutano le imprese a ridurre la pressione finanziaria, mantenendo al contempo un margine per i piani aziendali futuri.
Fonte: https://baophapluat.vn/doanh-nghiep-viet-va-bai-toan-ve-hieu-qua-su-dung-von.html
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