Questo ribasso è tanto più sorprendente (per chi non conosce i fondamentali dei metalli preziosi) perché si è verificato in un contesto geopolitico molto difficile che avrebbe dovuto favorire il ruolo dell’oro come bene rifugio.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi giornaliere del prezzo dell’oro.
Tuttavia, se aveste letto la mia analisi sull’oro pubblicata all’inizio di giugno, avreste individuato le vulnerabilità tecniche presenti sui grafici di lungo periodo, nonché la combinazione di fattori fondamentali all’origine di questo calo del prezzo dell’oro.
Prezzo dell’oro: i 5.600 dollari di gennaio 2026 potrebbero rappresentare il massimo del ciclo? Potete cliccare sul grafico seguente per leggere questa analisi pubblicata su TradingView.
Questo calo del 30% del prezzo dell’oro è sufficiente per tornare ad acquistare? Non è questa la domanda giusta. La vera domanda è: quali condizioni fondamentali devono essere soddisfatte per poter ipotizzare una ripresa del prezzo dell’oro?
Diversi motori del trend rialzista di lungo periodo restano pienamente attivi, in particolare gli acquisti di oro da parte delle banche centrali. Tuttavia, alcuni dei fattori che avevano sostenuto il rialzo si sono esauriti e dovranno necessariamente riattivarsi per poter ipotizzare la fine della correzione iniziata lo scorso gennaio.
Tra questi fattori, il più importante è la tendenza del dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute principali e, di conseguenza, le prospettive della politica monetaria della Fed. L’indice del dollaro USA (DXY) si trova attualmente in un punto tecnico decisivo, mentre la probabilità che la Fed mantenga invariati i tassi quest’anno oscilla intorno al 50%.
In parole semplici, a causa delle correlazioni di mercato, il prezzo dell’oro rimbalzerà quando terminerà il trend rialzista del dollaro statunitense sul mercato valutario, in atto dall’inizio dell’anno. Affinché oro e argento possano riprendersi, la Fed non dovrà aumentare il tasso sui federal funds fino alla fine del 2026.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi mensili del prezzo dell’oro (XAU/USD) su scala logaritmica.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi settimanali del prezzo dell’oro. Il livello di 3.400 dollari corrisponde al massimo storico del 1980 corretto per l’inflazione.
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