Quali preparativi deve effettuare una startup per accedere ai finanziamenti?

Il signor Vu Trung Hoa, vicedirettore del Centro per l’innovazione e le soluzioni aziendali di Bizcare, direttore della strategia e del business presso la Thai Hung Import-Export Trading Investment Joint Stock Company e consulente per l’innovazione dell’Associazione delle imprese vietnamite di alta qualità di Ho Chi Minh City, risponde a domande sui principali aspetti da considerare nella scelta delle fonti di finanziamento, nella compilazione delle domande e nell’accesso ai programmi di supporto per le startup.

Domanda: Quali fonti di finanziamento sono attualmente disponibili per i progetti di startup? Quali criteri dovrebbero utilizzare i fondatori per scegliere la fonte di finanziamento più adatta?

Dott.ssa Vu Trung Hoa: La risposta a questa domanda determina se il progetto debba richiedere prestiti agevolati, capitali di investimento o programmi di sostegno ai costi. Ogni fonte di finanziamento ha i propri obiettivi, condizioni e procedure.

Presentare la stessa domanda a più fondi senza comprenderne i meccanismi di accettazione può comportare che un progetto valido venga trascurato. Per accedere ai finanziamenti, le imprenditrici devono comprendere correttamente le fonti di finanziamento prima di richiederli.

Il Fondo per lo sviluppo delle piccole e medie imprese , comunemente noto come SMEDF, è un canale per accedere a prestiti agevolati per le imprese appartenenti a categorie ammissibili. Quando ottengono un prestito, le imprese devono utilizzare i fondi per lo scopo previsto e rimborsare il capitale e gli interessi secondo gli accordi presi.

I fondi di investimento per startup operano con un meccanismo diverso: gli investitori apportano capitale o acquistano azioni o quote di partecipazione in un’azienda, concordando al contempo i diritti di proprietà e di gestione. Pertanto, i fondatori devono considerare sia l’ammontare del capitale che intendono raccogliere sia la percentuale di proprietà che condivideranno.

Per quanto riguarda il quadro giuridico: il quadro giuridico per gli investimenti in startup innovative è disciplinato dal Decreto 38/2018/ND-CP, modificato dal Decreto 210/2025/ND-CP. Per i fondi di venture capital nazionali e locali, il Decreto 264/2025/ND-CP prevede un meccanismo separato.

Questi documenti non creano un’unica procedura di “prestito iniziale” valida per tutti i progetti.

Inoltre, i programmi di supporto alle startup possono fornire sostegno per i servizi o coprire parzialmente i costi di consulenza, tecnologia, formazione, incubazione e promozione sul mercato. I progetti devono soddisfare i requisiti del programma e presentare la documentazione di pagamento come previsto.

Per quanto riguarda le opzioni di finanziamento: i progetti con attività commerciali consolidate e flussi di cassa relativamente stabili possono essere presi in considerazione per i prestiti. I progetti che necessitano di tempo per lo sviluppo tecnologico e che non generano ancora flussi di cassa stabili, ma che hanno un potenziale di espansione, possono cercare capitali di investimento adeguati. Se l’esigenza immediata è quella di perfezionare il prodotto, migliorare le capacità gestionali o accedere al mercato, un programma di sostegno ai costi potrebbe essere un buon punto di partenza.

Domanda: Per i nuovi team con idee imprenditoriali che non hanno ancora costituito un’azienda, qual è la priorità prima di cercare finanziamenti?

Dott.ssa Vu Trung Hoa: Un gruppo di individui con una nuova idea, che non ha ancora avviato un’attività, non è ancora idoneo a ricevere prestiti nell’ambito del meccanismo SMEDF per le piccole e medie imprese. In questa fase, la priorità dovrebbe essere la verifica delle esigenze dei clienti, lo sviluppo di un prototipo di prodotto e la definizione di un piano aziendale.

Il team fondatore deve inoltre chiarire: chi detiene la proprietà della tecnologia, chi apporta il capitale, chi gestisce il progetto e quali sono i diritti di ciascuna persona. Questi accordi dovrebbero essere definiti prima della raccolta fondi per evitare controversie quando il progetto acquisirà valore.

Dopo aver avviato l’attività, il progetto deve comunque dimostrare a quale categoria di impresa appartiene per poter beneficiare del sostegno: “impresa di nuova costituzione” e “startup innovativa” non sono sinonimi.

Nello specifico, secondo le linee guida legali: l’elemento innovativo della startup è associato allo sfruttamento della proprietà intellettuale, della tecnologia o di nuovi modelli di business e al potenziale di crescita rapida.

Il Decreto 80/2021/ND-CP stabilisce i criteri per l’individuazione di piccole e medie imprese (PMI) innovative in fase di avvio. Le prove possono includere prodotti sviluppati a partire da proprietà intellettuale e tecnologia; risultati di produzioni pilota; premi come previsto dalla normativa; o nuove soluzioni tecnologiche o modelli di business con il potenziale di incrementare il fatturato.

Con il criterio di una crescita minima del fatturato del 20% per due anni consecutivi, le aziende devono presentare una base per l’analisi del mercato, dei prodotti e della concorrenza. Non si deve intendere che ogni nuova attività debba avere due anni di fatturato per essere presa in considerazione.

Per quanto riguarda il meccanismo di sostegno alle piccole e medie imprese (PMI) innovative in fase di avviamento, ai sensi dell’articolo 17 della Legge sul sostegno alle PMI, è necessario considerare anche la condizione che l’attività non superi i 5 anni (dalla registrazione iniziale) e che la società non abbia offerto azioni al pubblico (nel caso di società per azioni). Tale limite non deve essere applicato meccanicamente a tutte le operazioni di investimento privato.

Domanda: Quali sono le condizioni più importanti da soddisfare per le imprese che desiderano accedere a prestiti agevolati da parte di SMEDF? Potreste illustrarlo con un esempio specifico relativo al capitale azionario?

Dott.ssa Vu Trung Hoa: Per SMEDF, la base importante è il Decreto 39/2019/ND-CP e il Decreto modificato 45/2024/ND-CP: le imprese devono avere un piano di produzione e commerciale fattibile e adeguato al gruppo target; garantire che il capitale proprio contribuisca almeno al 20% del capitale totale investito e rispettare le normative sulle garanzie sui prestiti.

Ad esempio, un progetto con un investimento totale di 2 miliardi di VND deve dimostrare di disporre di almeno 400 milioni di VND di capitale proprio. Tale capitale deve provenire da una fonte verificabile e destinabile al progetto. La cifra indicata nel certificato di registrazione dell’impresa, se non effettivamente versata, non è sufficiente a dimostrare la disponibilità delle risorse necessarie per la realizzazione del progetto.

Secondo il quadro normativo, l’importo massimo del prestito per un progetto o un piano è pari all’80% del capitale totale investito; la durata massima del prestito è di 7 anni. Questo è il limite massimo, non l’importo approvato automaticamente. L’importo e la durata specifici dipenderanno dall’esito della valutazione.

Domanda: Da dove dovrebbe iniziare un’azienda quando richiede un prestito? Come si svolge il processo di valutazione e di erogazione?

Dott.ssa Vu Trung Hoa: Con il metodo di prestito indiretto del SMEDF, le imprese collaborano con le banche che cooperano nell’ottenimento dei fondi dal Fondo. Prima di completare la domanda, è necessario verificare che la banca e la sua filiale aderiscano al programma e richiedere i moduli di domanda attualmente disponibili.

Le aziende presentano richieste di prestito, piani aziendali e documenti giustificativi. La banca valuta la situazione legale, la fattibilità, la capacità di rimborso e le garanzie. Durante questo processo, all’azienda potrebbe essere richiesto di fornire chiarimenti o documenti aggiuntivi.

Se i requisiti sono soddisfatti, la banca prepara una richiesta di finanziamento al Fondo. Il Fondo esamina la richiesta di finanziamento; la banca e l’impresa finalizzano il contratto, le condizioni di erogazione e attuano il prestito secondo il meccanismo approvato.

La differenza fondamentale sta nel fatto che le imprese compilano autonomamente il modulo di richiesta di prestito, mentre la richiesta di prestito indiretto viene preparata dalla banca e presentata al Fondo.

Il decreto disciplina anche il meccanismo per l’erogazione diretta dei prestiti.

Tuttavia, prima di presentare la domanda, il progetto deve verificare quale canale di finanziamento il Fondo stia attualmente utilizzando, anziché presumere che i prestiti diretti siano sempre disponibili.

Domanda: In una richiesta di prestito, quali informazioni devono essere preparate con cura per convincere l’ufficio di valutazione della fattibilità del progetto?

Dott.ssa Vu Trung Hoa: I documenti fondamentali per una richiesta di prestito includono il modulo di domanda, i documenti relativi al progetto o al piano aziendale e i documenti giustificativi che ne attestino l’ammissibilità. Per agevolare la valutazione, le imprese dovrebbero preparare una documentazione completa di natura legale, finanziaria, azionaria e di garanzia, come richiesto dall’istituto erogatore.

La sezione esplicativa dovrebbe aiutare il lettore a comprendere chi è il cliente, perché ha bisogno del prodotto, come l’azienda genera ricavi e come verrà utilizzato il capitale proposto. Le proposte di investimento dovrebbero includere preventivi, termini di pagamento e relative fonti di finanziamento.

Le previsioni di fatturato dovrebbero basarsi su ipotesi verificabili. Se il progetto prevede la vendita di 10.000 prodotti al mese, è necessario spiegare da dove proverranno i clienti, quanti ordini è probabile che i canali di vendita generino e se la capacità produttiva sarà in grado di soddisfare la domanda. I risultati delle vendite di prova, gli ordini, i contratti o il feedback dei clienti renderanno la previsione più convincente.

Nello specifico, l’utile e il flusso di cassa devono essere calcolati separatamente. Un’azienda può essere redditizia ma non disporre comunque dei fondi necessari per pagare i propri debiti se i clienti sono in ritardo con i pagamenti o se il capitale è immobilizzato in magazzino. Pertanto, il rendiconto finanziario deve mostrare le entrate e le uscite effettive, gli obblighi fiscali e i piani di rimborso del capitale e degli interessi.

Oltre allo scenario previsto, è opportuno considerare la possibilità di una diminuzione dei ricavi o di un aumento dei costi. Presentare i rischi insieme alle soluzioni proposte aiuta il valutatore a comprendere la capacità dell’azienda di reagire.

Domanda: Se si sceglie di raccogliere capitali da fondi di investimento anziché ricorrere a un prestito, quali preparativi e considerazioni dovrebbero fare i fondatori durante le negoziazioni?

Dott.ssa Vu Trung Hoa: Quando ci si rivolge a fondi di investimento, un progetto deve preparare un riepilogo, una presentazione per ottenere finanziamenti, un profilo del prodotto, prove delle condizioni di mercato, un modello finanziario e informazioni sul team fondatore. Questi documenti devono essere coerenti in termini di dati e necessità di finanziamento.

Un aspetto importante è la struttura proprietaria: chi detiene quale percentuale del capitale, come è stato conferito il capitale e se esistono impegni preesistenti nei confronti degli investitori. Occorre inoltre chiarire la proprietà o i diritti di utilizzo di tecnologie, marchi e software (ove presenti).

Le proposte di finanziamento dovrebbero collegare l’importo stanziato a risultati specifici. Ad esempio, l’investimento potrebbe essere utilizzato per migliorare il prodotto, ampliare la capacità produttiva o sviluppare la base clienti entro un periodo di tempo definito. Questi obiettivi devono essere misurabili e realizzabili.

Dopo aver suscitato interesse, il progetto viene in genere sottoposto a due diligence e negoziazione dei termini. I fondatori devono valutare attentamente le quote di proprietà, i diritti di voto, i diritti di partecipazione alla governance, le condizioni di erogazione dei fondi e gli impegni correlati.

Domanda: Oltre ai prestiti e ai capitali di investimento, a quali altri programmi possono accedere le imprese per sostenere i costi di consulenza, tecnologia, formazione o promozione del mercato, al fine di evitare spese non coperte?

Dott.ssa Vu Trung Hoa: I moduli devono essere richiesti direttamente al Fondo, alla banca o all’ente che attua il programma. Il Fondo ha emanato un regolamento sui prestiti indiretti con la Decisione 05/QD-HDTV del 4 aprile 2025.

Il modulo di dichiarazione per l’identificazione delle micro, piccole e medie imprese e per la proposta di necessità di sostegno è previsto nell’allegato al Decreto 80/2021/ND-CP. Tale modulo serve a determinare la dimensione e le necessità di sostegno e non sostituisce l’intera documentazione di richiesta di prestito.

Per i programmi di sostegno ai costi: è necessario fare riferimento al Decreto 80/2021/ND-CP, alla Circolare 06/2022/TT-BKHĐT, alla Circolare 52/2023/TT-BTC e al comunicato dell’ente attuatore. Le imprese devono verificare i contenuti supportati, il livello di supporto, i tempi di attuazione e la documentazione richiesta.

Non bisogna firmare un contratto di servizio dando per scontato di essere rimborsati automaticamente. Un programma potrebbe richiedere un’approvazione preventiva o specificare le modalità di scelta del fornitore di servizi. Al termine del lavoro, la documentazione relativa al pagamento potrebbe includere il contratto, i risultati del lavoro, i rapporti di accettazione, le fatture e le ricevute di pagamento.

Domanda: Se potessi dare un solo consiglio a un imprenditore prima del suo primo incontro con una fonte di finanziamento, su cosa ti concentreresti?

Dott.ssa Vu Trung Hoa: Prima del primo incontro con l’ente finanziatore, il fondatore dovrebbe avere un riepilogo che indichi chiaramente: cosa venderà il progetto, a chi sarà venduto, quanto è stato validato, quanto capitale è necessario, come verrà utilizzato e quali risultati produrrà. A partire da questo riepilogo, l’azienda può completare la documentazione di supporto, i dati e i moduli richiesti. Questo è un passaggio preparatorio pratico affinché un’opportunità di business venga presa in considerazione per un prestito, un investimento o un supporto specifico.